2016年9月14日—拜耳和孟山都宣布雙方簽署了最終并購(gòu)協(xié)議，拜耳將以每股128美元的全現(xiàn)金交易收購(gòu)孟山都。孟山都董事會(huì)、拜耳管理委員會(huì)及拜耳監(jiān)事會(huì)一致批準(zhǔn)了該協(xié)議。拜耳的這一出價(jià)相比2016年5月9日——即拜耳向孟山都發(fā)出首次書(shū)面收購(gòu)要約前一日——孟山都股票的收盤(pán)價(jià)溢價(jià)44%。 “我們很高興地宣布兩家卓越的公司達(dá)成合并。這是我們作物科學(xué)事業(yè)部邁出的重大一步，它鞏固了拜耳作為全球創(chuàng)新型生命科學(xué)公司在其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位，為股東、客戶(hù)、員工和社會(huì)帶來(lái)了巨大的價(jià)值，”拜耳集團(tuán)首席執(zhí)行官沃納·保曼說(shuō)道。 “今天發(fā)表的聲明是我們所取得成就的有力佐證，也是我們?yōu)槊仙蕉祭嫦嚓P(guān)者創(chuàng)造價(jià)值的有力佐證。我們相信，與拜耳合并能為我們的股東帶來(lái)最具吸引力的價(jià)值，全現(xiàn)金收購(gòu)能讓他們徹底放心，”孟山都董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官休·格蘭特說(shuō)道。本次交易把兩個(gè)各具特色但高度互補(bǔ)的公司合二為一。合并后的業(yè)務(wù)將既能獲益于孟山都在種子和性狀以及氣候公司平臺(tái)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)實(shí)力，也能獲益于拜耳在所有主要市場(chǎng)覆蓋病蟲(chóng)草害全領(lǐng)域、多作物的植保產(chǎn)品線。因此，種植者將從豐富的解決方案中獲益，以滿足他們現(xiàn)在和未來(lái)的需求，這些方案包括改良的種子和性狀、數(shù)字化農(nóng)業(yè)以及作物保護(hù)服務(wù)。
本次合并還將融合兩家公司的領(lǐng)先創(chuàng)新能力和研發(fā)技術(shù)平臺(tái)，預(yù)計(jì)年度研發(fā)預(yù)算約為25億歐元。在中長(zhǎng)期，合并后的公司將能夠加速創(chuàng)新，根據(jù)數(shù)字化農(nóng)業(yè)應(yīng)用技術(shù)而提供農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)建議，為客戶(hù)提供更優(yōu)質(zhì)的解決方案和產(chǎn)品組合。預(yù)期農(nóng)戶(hù)將因此持久地獲得顯著收益：從改善采購(gòu)和增強(qiáng)便利性到提高產(chǎn)量，更好的環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展。 “農(nóng)業(yè)是當(dāng)今時(shí)代面臨的核心挑戰(zhàn)之一：到2050年如何以可持續(xù)環(huán)保的方式供養(yǎng)額外的30億人。兩家公司均相信，應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)需要采用新的方法，更加系統(tǒng)化地整合種子、性狀以及作物保護(hù)方面的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也包括生物制劑，并堅(jiān)定不移地恪守創(chuàng)新和可持續(xù)農(nóng)業(yè)實(shí)踐承諾，”拜耳集團(tuán)管理委員會(huì)成員兼作物科學(xué)事業(yè)部總裁康德說(shuō)道。 “我們即將進(jìn)入農(nóng)業(yè)新紀(jì)元，它充滿嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，需要采用全新的可持續(xù)解決方案和技術(shù)，讓種植者事半功倍。與拜耳合并將實(shí)現(xiàn)這點(diǎn)，拜耳作物保護(hù)產(chǎn)品組合與我們的一流種子和性狀以及數(shù)字化農(nóng)業(yè)工具相結(jié)合可形成創(chuàng)新引擎，有助于種植者克服未來(lái)的艱難險(xiǎn)阻。孟山都與拜耳將秉持我們引以為傲的傳統(tǒng)和在農(nóng)業(yè)方面的驕人創(chuàng)新成就，為種植者提供更加綜合廣泛的解決方案，”格蘭特說(shuō)道。
創(chuàng)造價(jià)值
2015年合并后農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為230億歐元。合并后的公司將在農(nóng)業(yè)行業(yè)中優(yōu)勢(shì)顯著，并展現(xiàn)驕人的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。除了合并帶來(lái)的長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造潛力，拜耳希望在交割后第一年全年為其股東帶來(lái)核心每股平均收益增值并且在第三年全年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)百分比增值。拜耳已經(jīng)在盡職調(diào)查中證實(shí)了銷(xiāo)售和成本協(xié)同效應(yīng)并且預(yù)期在并購(gòu)第三年后，總協(xié)同效應(yīng)帶來(lái)的年息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)約為15億美元，而且在未來(lái)的整合方案還會(huì)帶來(lái)額外的協(xié)同效應(yīng)。拜耳擬通過(guò)債股結(jié)合的方式獲取交易所需的資金。大約190億美元的股權(quán)融資將通過(guò)發(fā)行強(qiáng)制性可轉(zhuǎn)債和認(rèn)股權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)。美銀美林、瑞士信貸、高盛、匯豐銀行和摩根大通承諾提供570億美金的過(guò)橋貸款。
在以往的大型并購(gòu)中，拜耳在交易完成后都表現(xiàn)了其良好的如期去杠桿能力，公司相信在并購(gòu)?fù)瓿珊蟮膹?qiáng)勁現(xiàn)金流將進(jìn)一步提升其財(cái)務(wù)狀況。拜耳的目標(biāo)是在交割后達(dá)到投資等級(jí)的信用評(píng)級(jí)水平并將努力獲得長(zhǎng)期的A級(jí)信用評(píng)級(jí)。 本次收購(gòu)須滿足常規(guī)的交割條件，這些條件包括：孟山都的股東批準(zhǔn)合并交易以及取得所需的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。交割有望在2017年年底完成。雙方將全力配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)以確保交割的成功。另外，拜耳還承諾支付20億美金的反壟斷分手費(fèi)，這進(jìn)一步說(shuō)明公司對(duì)獲得必要的監(jiān)管批準(zhǔn)報(bào)有志在必得的信心。合并后的全球種子和性狀總部兼北美商務(wù)總部將設(shè)在密蘇里州圣路易斯市，全球作物保護(hù)總部及作物科學(xué)事業(yè)部總部將設(shè)在德國(guó)蒙海姆，在北卡羅來(lái)納州達(dá)勒姆和美國(guó)與全球的其他各處也有重要業(yè)務(wù)布局。合并后，數(shù)字化農(nóng)業(yè)團(tuán)隊(duì)將設(shè)在加利福尼亞州舊金山市。 “本次合并對(duì)于員工來(lái)說(shuō)是一個(gè)良好契機(jī)，他們將處于我們行業(yè)的創(chuàng)新最前沿。本次交易還能加強(qiáng)拜耳對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)的承諾，我們?cè)诿绹?guó)已經(jīng)運(yùn)營(yíng)150年，在25個(gè)州開(kāi)展業(yè)務(wù)，在這里有12000多名員工。我堅(jiān)信，做為一家全球最受推崇和最值得信賴(lài)公司的一個(gè)組成部分，孟山都將繁榮發(fā)展，”保曼說(shuō)道。拜耳在跨業(yè)務(wù)、跨區(qū)域和跨文化的整合并購(gòu)方面經(jīng)驗(yàn)豐富，并且將繼續(xù)推崇其創(chuàng)新、可持續(xù)和社會(huì)責(zé)任的企業(yè)文化。美銀美林和瑞士信貸除了為拜耳提供所承諾的交易融資外，還將作為拜耳一方的首席財(cái)務(wù)顧問(wèn)和結(jié)構(gòu)化融資銀行。另外，拜耳還聘請(qǐng)了羅斯柴爾德公司擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)。拜耳的法律顧問(wèn)分別是負(fù)責(zé)并購(gòu)事務(wù)的沙利文-克倫威爾律師事務(wù)所和負(fù)責(zé)融資事務(wù)的安理律師事務(wù)所。 孟山都一方的財(cái)務(wù)顧問(wèn)是摩根斯坦利和Ducera Partners，法律顧問(wèn)則是Wachtell, Lipton, Rosen & Katz律師事務(wù)所。